金融債券有哪些？金融債券的特點(diǎn)

金融債是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債的介質(zhì)體，在英、美等歐美國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債介質(zhì)體歸類于公司債券。在我國(guó)及日本等國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債介質(zhì)形式稱為金融債券。能夠較有效地解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源不足和期限不匹配的矛盾。

金融債券有哪些？金融債券的特點(diǎn)

什么是金融債券

金融債是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債的介質(zhì)體，在英、美等歐美國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債介質(zhì)體歸類于公司債券。在我國(guó)及日本等國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債介質(zhì)形式稱為金融債券。能夠較有效地解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源不足和期限不匹配的矛盾。

簡(jiǎn)介

金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

在英、美等歐美國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券。在我國(guó)及日本等國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券稱為金融債券。

金融債券能夠較有效地解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源不足和期限不匹配的矛盾。

一般來(lái)說(shuō)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金有三個(gè)來(lái)源，即吸收存款、向其他機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券。

存款資金的特點(diǎn)之一，是在經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩的時(shí)候，易發(fā)生儲(chǔ)戶爭(zhēng)相提款的現(xiàn)象，從而造成資金來(lái)源不穩(wěn)定；金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，具有較高的安全性。所以，金融債券的利率通常低于一般的企業(yè)債券，但高于風(fēng)險(xiǎn)更小的國(guó)債和銀行儲(chǔ)蓄存款利率（而且發(fā)行金融債券不用繳納存款準(zhǔn)備金）。

優(yōu)勢(shì)

向其他商業(yè)銀行或中央銀行借款所得的資金主要是短期資金，而金融機(jī)構(gòu)往往需要進(jìn)行一些期限較長(zhǎng)的投融資，這樣就出現(xiàn)了資金來(lái)源和資金運(yùn)用在期限上的矛盾，發(fā)行金融債券比較有效地解決了這個(gè)矛盾。債券在到期之前一般不能提前兌換，只能在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓，從而保證了所籌集資金的穩(wěn)定性。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券時(shí)可以靈活規(guī)定期限，比如為了一些長(zhǎng)期項(xiàng)目投資，可以發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券。因此，發(fā)行金融債券可以使金融機(jī)構(gòu)籌措到穩(wěn)定且期限靈活的資金，從而有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大長(zhǎng)期投資業(yè)務(wù)。由于銀行等金融機(jī)構(gòu)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有較特殊的地位，政府對(duì)它們的運(yùn)營(yíng)又有嚴(yán)格的監(jiān)管，因此，金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券

種類

按不同標(biāo)準(zhǔn)，金融債券可以劃分為很多種類。最常見的分類有以下兩種：

（1）根據(jù)利息的支付方式金融債券可分為附息金融債券和貼現(xiàn)金融債券。如果金融債券上附有多期金融債息票，發(fā)行人定期支付利息，則稱為附息金融債券；如果金融債券是以低于面值的價(jià)格貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值還本付息，利息為發(fā)行價(jià)與面值的差額，則稱為貼現(xiàn)金融債券。比如票面金額為1000元，期限為1年的貼現(xiàn)金融債券，發(fā)行價(jià)格為900元，1年到期時(shí)支付給投資者1000元，那么利息收入就是100元，而實(shí)際年利率就是11.11%（即<1000-900>/900*100%）。按照國(guó)外通常的做法，貼現(xiàn)金融債券的利息收入要征稅，并且不能在證券交易所上市交易。

（2）根據(jù)發(fā)行條件金融債券可分為普通金融債券和累進(jìn)利息金融債券。普通金融債券按面值發(fā)行，到期一次還本付息，期限一般是1年、2年和3年。普通金融債券類似于銀行的定期存款，只是利率高些。累進(jìn)利息金融債券的利率不固定，在不同的時(shí)間段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是說(shuō)，債券的利率隨著債券期限的增加累進(jìn)，比如面值1000元、期限為5年的金融債券，第一年利率為9%，第二年利率為10%，第三年為11%，第四年為12%，第五年為13%。投資者可在第一年至第五年之間隨時(shí)去銀行兌付，并獲得規(guī)定的利息。

此外，金融債券也可以像企業(yè)債券一樣，根據(jù)期限的長(zhǎng)短劃分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券；根據(jù)是否記名劃分為記名債券和不記名債券；根據(jù)擔(dān)保情況劃分為信用債券和擔(dān)保債券；根據(jù)可否提前贖回劃分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券；根據(jù)債券票面利率是否變動(dòng)劃分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和累進(jìn)利率債券；根據(jù)發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)劃分為附有選擇權(quán)的債券和不附有選擇權(quán)的債券等。

發(fā)展形勢(shì)

中國(guó)政策性銀行發(fā)行的金融債，其收益率曾一度比國(guó)債高出約90個(gè)基點(diǎn)，但這個(gè)利差就開始大幅縮水。從隱含稅率的角度來(lái)看，政策銀行金融債，特別是十年以上的長(zhǎng)期品種，如今的投資價(jià)值已經(jīng)相當(dāng)有限，而在油價(jià)上調(diào)后國(guó)內(nèi)通脹走勢(shì)的撲朔迷離，更增添了金融債投資風(fēng)險(xiǎn)。

作為國(guó)開行商業(yè)化改革的重要一步。國(guó)家開發(fā)銀行股份有限公司有望月底掛牌成立，市場(chǎng)忌憚已久的政策性銀行的商業(yè)化改制可能就此邁出實(shí)質(zhì)性步伐，金融債收益率也可能面臨更大的波動(dòng)。

中央國(guó)債登記公司提供的收益率曲線數(shù)據(jù)顯示，10年期金融債收益率周四報(bào)5.0162%，而同期限的國(guó)債收益率為4.3358%，二者利差68個(gè)基點(diǎn)（bp），而這一利差在二月份最高還在89bp附近。