大家好，2020年8月1日（昨天）我們發(fā)稿了《晟宇投資淺談融資融券交易在中國的出現(xiàn)和發(fā)展》，有朋友問我是不是還有后續(xù)稿件？對的！確實(shí)還有后續(xù)，我今天繼續(xù)談一下融資融券對中國股市的影響。
晟宇投資淺談融資融券對中國股市的影響
（一）在證券交易量方面的影響
融資融券交易對于中國股市的影響呈現(xiàn)上下起伏的波動性影響。融資融券業(yè)務(wù)啟動之后，提供了額外的交易類型和交易機(jī)會，促進(jìn)了證券交易量的增長。根據(jù)權(quán)威部門發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2016年滬深兩市的融資融券余額平均已經(jīng)超過9000億元人民幣。從融資融券開通開始，融資融券余額一直呈現(xiàn)波動上升趨勢，其數(shù)額不斷的突破歷史新高。
（二）在投資風(fēng)險方面的影響
執(zhí)行融資融券政策以后，投資方的投資方案和投資渠道都與之前有很大不同，投資方在投資過程中難免會遇到投資風(fēng)險。對于不同的投資方來說，由于他們的交易方法有差異，投資風(fēng)險的波動性也會不同，有些會增加風(fēng)險，有些反而會有效規(guī)避風(fēng)險。事實(shí)上，當(dāng)投資方把自己的證券作為抵押物，在融資過程中又購買了與抵押物價值相當(dāng)?shù)淖C券，勢必會使得投資風(fēng)險加大，是不明智的做法。這其實(shí)是一種比較冒險的交易方式，用較低的金額購買超出范圍的證券。假如證券價格提升，投資方會獲得翻倍的利益，但是一旦證券價格下跌，則會造成損失慘重的局面，是無法承受和彌補(bǔ)的虧空。但是，在融資過程中投資方如果在自身擁有證券的基礎(chǔ)之上，還能售出與自身證券總量價值相當(dāng)?shù)牡淖C券，就能在很大程度上降低投資風(fēng)險。這種交易方式相對比較保守，雖然不能獲取大額利益，但至少不會虧損太多。例如：一個投資方自身擁有上市股票市場的一種證券，他又在融券交易過程中售出與自身擁有的證券價值相當(dāng)?shù)牧硪活愖C券。恰好兩種證券都是經(jīng)過交易市場認(rèn)證的，都屬于同一領(lǐng)域的企業(yè)。則兩種證券的價格就有了連帶關(guān)系，會同時增大或減小。這時的投資風(fēng)險明顯會低于只有一種證券時的風(fēng)險指數(shù)。所以說，融資融券政策的實(shí)行，會幫助投資方有效規(guī)避投資風(fēng)險。
（三）在證券價格方面的影響
執(zhí)行融資融券政策以后，為原來不能實(shí)現(xiàn)的證券買入和賣出交易提供了新的機(jī)遇。換句話說，是指市場對于證券的需求量和供給量都大幅提升，證券相關(guān)的市場波動性減弱。所以，融資融券政策也幫助證券價格實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定化，雖說不能確定在某一點(diǎn)，但至少縮小了波動區(qū)間。證券價格的變化，是伴隨市場對其的需求量和供給量之間的平衡關(guān)系的改變產(chǎn)生的。這種變化無可避免，因此證券價格的起伏不定也是正常的。另外，股票交易市場自身帶有價格估算的能力，可以大概評估市場走向，并以此來判斷價格范圍。在執(zhí)行融資融券政策以后，市場上流動的證券數(shù)量會大幅度上升，證券交易市場的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)值能夠更加接近真實(shí)的市場狀況，我們能夠根據(jù)這些數(shù)據(jù)做出更加精準(zhǔn)的判斷。所以說，融資融券政策的實(shí)行可以在證券價格評估方面產(chǎn)生積極影響。
（四）在投資機(jī)遇方面的影響
執(zhí)行融資融券政策以后，會出現(xiàn)各種類型的交易合作方案，所以合作雙方之間會有相互了解合作意向以及基礎(chǔ)條件的階段。當(dāng)今社會，只要是進(jìn)行股票交易，或者涉及融資融券的項(xiàng)目，都會在雙方正式合作之前發(fā)布一些企業(yè)具體信息，例如融資買入額、融資余額、融券賣出額設(shè)定以及融券余額等等。這些對于交易雙方來說，都是衡量交易能否進(jìn)行，對方是否符合合作要求的關(guān)鍵因素。交易雙方必須在市場上有勢均力敵的競爭優(yōu)勢，在合作中才能給予對方更多利益，如果一方實(shí)力差強(qiáng)人意，那么合作就沒有進(jìn)行的必要了。上述的融資余額表示的是投資方購買的數(shù)額和需要返還的貸款兩者之間的差值，這是比較明確的定義。實(shí)際上，融資余額數(shù)值大，反映的是投資方實(shí)力雄厚。融資買入額表示的是在一定時間間隔中，在融資政策的實(shí)行下購買這些證券支付的資金數(shù)額，這是一個模糊的定義，因?yàn)橐欢〞r間間隔是一個大概的范圍。融券余額表示的是投資方變賣證券所得和購買時所支付費(fèi)用的差值，這也是一個明確的定義。實(shí)際上，證券余額數(shù)值大，反映的是售賣者的實(shí)力不凡。融券賣出額則是表示一段時間間隔中，在融券政策的實(shí)行下售賣證券的數(shù)值，這也是一個模糊的定義，同樣是因?yàn)橐欢〞r間間隔是一個大概的范圍。以上這些數(shù)據(jù)都會在交易之間讓合作雙方知曉，這樣就能為投資方提供更多的參考數(shù)據(jù)，用來衡量被投資方的實(shí)力，判定其是否符合合作要求和標(biāo)準(zhǔn)。也就為投資方提供更多投資機(jī)遇。
圖片來源：晟宇投資美工設(shè)計(jì)
內(nèi)容來源：《消費(fèi)導(dǎo)刊》2017年第02期
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